引言

本文主要对证券印刷中的股票和债券的印刷进行叙述。顾名思义，股票和债券是有价证券，与纸币同样，属于特种印刷品。为此，印刷及生产管理是非常严格的。只有专营公司或具有专门印制证券部门的印刷公司才能承印。

股票·债券的规格

关于股票和债券的规格，并无特别规定，然而考虑到制作费用和邮寄费用等，目前股票比较定型的规格是210mm×107mm。东京证券交易所也推荐这种规格。

债券的规格根据受托银行和偿还年限及息票数目不同，大致统一为三类。

纸张

股票和债券所用的纸张一般带有公司名称和印章的水印。过去日本用的是属于日系纸类的上等日本纸。这种纸张均由大藏省印制局专门制造，与一般纸张不同，它既适于书写，又适合印刷，而且强度和耐用性均佳。由于是印制局制造的，故称“局”纸。

证券纸上的文字或印章的水印，是在抄纸时采用手工抄制的，也可以抄纸机的抄纸网上粘贴相应公司名称或印章的模纸，然后利用造纸原料（通常是纸浆和韧皮纤维）直接抄制，所得纸张是该部分抄制得薄一些的白纸。反之，也有让文字或印章浮现出黑色，即黑水印的方法。这些特种纸法律上是禁止民间随便制作的。原先使用的1万日元纸币上的梦殿，5千日元纸币上的圣德太子即是采用的水印技术。

证券的设计和制版

证券的美术设计，是发行单位的资本象征，应能显示它的品格和稳重度，而且对防伪做到万无一失的设计。因此，与一般的美术设计是完全不同的。

证券上独特的几何图案中的彩纹和底纹，目前除政府的印制局外，尚有民间的三家印刷公司准许制作，完全是依靠德国制的彩纹雕刻机来刻印的。其图案由若干元素组合在一起，极其复杂，而且画线分为2色，采用精细的双色印刷。底纹与彩纹一样，分为2色，由印刷机套印。

印成的彩纹和底纹，根据证券设计，裁取一部分或者将其拼合起来，作为草图，在其上面添加手绘花纹和轮廓等，以此作为完成的证券设计。

对于彩纹和细线部分，可将其画线按原样制版，或翻印后使画线部分变白，即采用叫做白彩纹的高精工艺。

一旦美术设计确定后，跟着就要进行证券的版面设计，随后进入底版雕刻。有关记录事项的文字，通常是将书法家写好的文字缩小到1／4使用。

边框的图案和底纹，分有上述的机械雕刻部分和手描部分，后者是由熟悉雕刻技术的工人以手雕刻在铜板上雕刻时要使用特制的雕刻刀和雕刻针，用放大镜观察，一线一点地下手雕刻，最后完成底纹。这步作业非常重要需要经验和优雅的视感，一般地说雕刻一套印版大约需要1个月到1．5个月。

经过上述工序制成的底版，若采用胶印时，要利用特殊的方法（因印刷厂而异）拍成阴图片晒制成印版；倘若采用凹版印刷时，使用电铸制版或腐蚀法制版，以完成凹印版的制作。

生产管理

证券印刷与一般印刷最大的不同之处，是生产管理。也就是计数管理，其基点是以用纸的数量为管理依据的。至于股票，一般要通过十几道工序的作业，因此，每一道工序中出现的废纸页和合格纸页都要严格计数，以防止用纸的丢失。

例如：A公司的股票需印5万纸，券种为3种，即千股券、5千股券、万股券，颜色都不一样。接到印制任务后，通常是在1张标准用纸上摆放4枚，这样就需要5万张的1／4，即准备12500张大纸。加上加放纸2500张，15000张便成为计数的基础。在作业过程中，应规定每一工序结束时，如果出现的废纸数和合格印张之和与最初收到的纸数不一致时，就不得转向下一步的作业。

全部工序结束后，若生产规定的5万张成品加上废纸、废品合计不等于出库的6万张（大开纸15000张），则不得交货。遇到破裂或卷在轴上的纸，应用胶带粘好，凡是符合原大尺寸的都应加入计数之外。

此外，待证券交货后，要将印刷纸张的使用明细表提交给订户或受托银行，在合同认可的情况下共同负责对废纸和废品进行切碎处理，至此作业才算告终。

证券的印刷

印刷用纸是四拼证券大小的水印纸，一般先印其反面的文字、背签栏。对正面的底纹，彩纹和图案需要非常精确的套印，故应采用精确度高的双色机印刷，现在多采用套印准确的罗兰证券印刷机进行多色接线印刷。在边框外，印有指定的印刷公司名称，以此证明是具有一定资格的印刷公司负责印制的。

（1）凹版印刷

正如在制版中所述，是将手工雕刻版翻制成正式凹印版，用凹版轮转机或凹版速印机来印刷。

通常，雕刻凹版的网点深度为8-70μm，根据需要，还可雕刻得更深。在其凹处填入油墨，用刮墨板将版面多余油墨刮净，在其上面铺盖纸张，从上面施加强压,使填入凹处的图线部分的油墨转印到纸上。采用速印机印刷时，线压力约为2×104kg，如图1所示。

图1 凹版印刷的原理

印刷有两种方法，一种是让纸张适度含水，使细线部分的油墨易于转移的湿式印刷；另一种是由纸张直接印刷的干式印刷。近来比较偏向于用干式法完成美观的凹版印刷。因为采用湿式法时，印后需要对纸张进行干燥处理，容易引起纸张起皱，给后工序带来麻烦。

随着计算机技术的发展，证券机构或金融部门为提高数据处理速度，发行证券中开始采用OCR编码技术。因为OCR编码需用机器识别，而对于凹版印刷的证券，过于凸起的墨膜绘编码识读带来一些不便。而大多数国家的有价证券，为了防止造假和保持证券独特的印刷风格，在短时间内，仍会以凹版印刷方式为主。因此，如何使凹印证券更好地适应机器识读，是证券凹印技术研究中有必要进行改进的技术问题。

（2）号码和持票主资料印刷

印好的证券，要用号码专用机，对每张证券正面和反面打印记号和号码。而且要保证正反面的数字相同。

对于像股票类的证券，除印刷面额外，还要印刷股东姓名，而且每张股票的号码已确定，必须按序号印刷。

印刷方法是根据股票分摊名薄，收集股东持股的券种，按顺序整理配页，利用证券代理公司汉字印字机的磁带打出股东姓名，以此作为原稿直接制作股东名的印版，再用特制印刷机来印刷。这种印刷机是按照每个股东分摊到的股票张数自动地进行调整印刷，而且当某一位股东的票券印刷完毕后。会自动地转为下一个股东的股票进行连续印刷。

券商及金融机械为了谋求证券处理的高效化，并有别于普通号码，还采用OCR数码施印于证券上。即将公司的代码和票证号码的资料等换成数字后印刷，再用光学手段读取，以此提高业务处理速度和检验可靠性。

印刷使用OCR油墨，号码机的字体为“OCR－B字体”，并调换成18位或17位的数字，末2位数和首位数为检验用数码。OCR码的印刷容许范围（位置的限定和清晰程度）要求非常严格，位置有稍许的变化，就会给证券的读取和识别带来麻烦。总之，证券代理公司和金融机构业务处理的自动化、机械化，也推动了证券印刷技术的发展。

证券印刷的动向

证券印刷需要严格管理的同时，各公司为了提高证券的防伪水平，对证券印刷的研究开发做了最大的努力。

如为了防范近来开发的性能越来越强大的彩色复印机，证券在印刷时除使用特种油墨外，再加印一色透明油墨，一旦将其放入彩色复印机，即会出现完全不同的颜色，在印刷面上呈现出另外的文字和花纹。还有一种技术是在彩印部分使用特种油墨，一旦进入彩色复印机，其色彩会变成另外的颜色复印出来，极易识别真伪。

今后照相机和光学仪器的研究开发愈来愈先进，这无疑绘制假者创造了更有利的条件。而从某种意义上讲，证券和债券以及其他一些重要印刷品，如支票、存款单等，在某些场合与现金有同样的使用价值。因此，作为从事证券印刷的企业，为了印制不易伪造、防造的证券，每天在与造假者进行不懈的斗争，在不断开发新的防伪技术。